Pensioenen indexeren??
door: Martin Weusthuis
De actuele dekkingsraad van het ABP op 31 maart 2022 lag op 117,4% en de beleidsdekkingsgraad (het gemiddelde van de actuele dekkingsgraden van de laatste 12 maanden) op 106,8%. Indexatie gebeurt o.b.v. de beleidsdekkingsgraad, en is mogelijk vanaf 110%. Kortom, bij deze stand is nog geen indexatie mogelijk.
Actuele en beleidsdekkingsgraden
Hoop om twee redenen
De eerste is de stijgende rekenrente die ABP moet gebruiken om zijn betalingsverplichting-en te disconteren. Die is gebaseerd op mark-trentes die stijgen naar aanleiding van de
coronacrisis en de oorlog in Ukraïne. Terwijl de beleggingsresultaten in het laatste kwartaal n.a.v. die gebeurtenissen juist daalden met 4%, deed de rente zijn werk in tijden van onzekerheid en steeg met 0,5% naar 1,1%. Per saldo steeg de dekkingsgraad en die zal waarschijnlijk ook nog wel even blijven stijgen omdat de wereldeconomie tijd nodig heeft om tot rust te komen. Iedere 0,1% wijziging van de rekenrente betekent 1,3% wijziging van de dekkingsgraad, dus bij goede beleggingsresultaten én een stijgende rekenrente kan het hard gaan. Er is alleen niemand die kan voorspellen welke gang de wereldeconomie zal nemen. De tweede is de aanpassing van de ondergrens van de beleidsdekkingsgraad waarboven geïndexeerd kan worden. Er ligt op het moment van schrijven een AMvB voor advies bij de Raad van State die het mogelijk maakt vanaf halverwege het jaar, vanaf 1 juli 2022, te indexeren vanaf beleidsdekkingsgraad 105%. Indexatie kan dan gebeuren o.b.v. de
beleidsdekkingsgraad april of mei 2022 en de prijsinflatie van 2,7% van september 2021 (de voor ABP reguliere prijspeildatum).
Wat levert dat nu op?
Wakkere dagbladen kraaien over eindelijk indexatie, maar laten we voor het ABP de dingen goed op een rij zetten. Laten we heel optimistisch aannemen dat de actuele dekkingsgraad eind mei om en nabij de 125% ligt, het niveau waarop volledig kan worden geïndexeerd. De 12-maands beleidsdekkingsgraad ligt dan op ongeveer 110%. Uitgaande van de huidige bekende informatie kan dan het ABP o.b.v. die nieuwe AMvB, 25% (105-125) van het inflatiecijfer van september 2021 uitbetalen, d.w.z. 2,7% * 0,25% = 0,675% gedeeltelijke indexatie. Daar worden wij niet blij van bij een piekinflatie van 10% in maart 2022. Er zijn wel pensioen-fondsen die ook met hun beleidsdekkings-graad op niveau volledige indexatie liggen, maar daar hoort het ABP niet bij.
Cartoon
